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【港股解码】股价持续下跌 【国药】控股霸主地位依旧无人能够撼动

在国内制药界,中国医药(600056)集团地位固若金汤,处于行业领先地位,而国药控股(01099-HK)是中国医药集团与上海复星高科技集团有限公司共同出资组建的跨所有制,跨地域的大型医药集团性企业。

国药控股于2009年9月23日在香港上市。在与生俱来的央企光环笼罩下,国药控股在流通市场中是一个超级巨无霸般的存在,不仅拥有全国最大的连锁店,其在香港资本市场的市值远远超过排名第二的华润医药(03320-HK),上海医药(601607)(02607-HK)。即便是与美国最大的医药商业公司MCKESSON市值元相比较,国药控股也有其三分之一。

就国药控股在行业中的位置以及其高成长性而言,跨进千亿市值的大门是早晚的事。

根据国药控股年报数据显示,2017年公司实现营业收入人民币2777.2亿元,比上年度增加人民币1932.9亿元,同比增长7.48%;实现溢利人民币78.7亿元,比上年度增加人民币9.8亿元,同比增长14.17%。实现归属母公司净利润人民币52.8亿元,比上年度增加人民币6.4亿元,同比增长13.68%。

国药控股的财务数据展现出其应有的实力。自从2011年公司经营规模达到千亿规模,国药控股一直保持其在行业领先的位置,并逐年增长2016年公司经营规模达到2500亿元,进一步巩固其行业龙头位置。去年52.8亿元的归母净利润,可见其赚钱实力不容小觑。

虽然2018年第一季度国药控股业绩略显疲软,实现营业总收入约726.93亿元,同比增长约6.24%;归属于母公司所有者的净利润约8.43亿元,同比减少约32.7%;基本每股收益0.31元。

对于一季度业绩下滑还是“情有可原”的,调拨业务下滑以及本土医疗机构控制药占比的影响都有可能是业绩放缓的原因。

6月20日,国家审计署发布“2018年第26号公告:中国医药集团有限公司2016年度财务收支等情况审计结果”,其中提到国药集团在财务管理和会计核算,经营管理,落实中央八项规定精神及廉洁从业规定等方面还存在一些问题。

根据审计结果显示国药集团的问题主要集中在经营管理方面,总共有16个事项出现违规,其中涉及投资,贷款,收购,关联担保,项目审批和建设等多个环节。

而在财务管理和会计核算方面,审计署则发现,国药集团在利润计算存在问题,以2016年为例,其所属一家企业在货物未发生转移的情况下提前确认收入,多计利润3745.3万元,除此以外,中国医药投资有限公司等5家公司超实际发生额计提职工福利费,少计利润254.27万元。

对此,国药集团也相继给出答复,并提出整改意见。对于2016年的问题现在翻出来说,似乎有点牵强,而国药集团也做出回应,可见其强大的信心。

而国药控股受其母公司强大信心的影响,股价连续两天高开低走,6月21日收盘,最终跌1.37%,报32.45港元,成交量478.79万股,涉及金额1.57亿港元; 6月22日早盘下跌幅度最大为1.08%。

国药控股在其母公司的影响下已经出现连续多天下跌,虽然不排除有外围原因,但从其基本面并未出现恶化的情况来看,其下跌主要还是源于投资者的不理解。

市场上来看,自2010年,我国药品流通行业销售额年复合平均增长率高达20.67%,远高于同期中国GDP增速,虽然近年来增速略有下降,但仍维持高位数增长2016年全年全国七大类医药商品销售总额达18393亿元,扣除不可比因素同比增长10.4%,增速同比上升0.2个百分点。其中,药品零售市场3679亿元,扣除不可比因素同比增长9.5%,增速同比上升0.9个百分点。

随着药品营销数额的快速增长,行业也呈现越来越集中的趋势。由2012年最多的16300家逐渐变为2016年的12975家,5年间兼并或淘汰了3000多家。国药控股在央企光环的加持下则发展成为行业龙头。

从国药控股行业龙头地位上看,以及稳定发展业绩,剔除外围环境存在的不利影响的背景下,无论是国药控股企业自身还是其在资本市场上的股票,都有具有一定成长性。

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本新闻转载自:同花顺金融网 | 作者:同花顺金融网

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