利息净收入、营业收入和拨备前利润单季同比由负转正，表明兴业银行一季度经营数据有所改善，但在同业负债占比较高、活期存款占比持续下降的情况下，兴业银行未来负债端量价压力凸显。
4月24日，兴业银行发布2017年年报，2017年实现营业收入1399.75亿元，同比下降10.89%；实现归母净利润572亿元，同比增长6.22%。2017年加权平均净资产收益率为15.35%，同比下降1.93个百分点；成本收入比为27.63%，同比上升4.24个百分点。
兴业银行同时发布的2018年一季报显示，季末总资产6.44万亿元，不良率1.58%，下降0.01个百分点；一季度营业收入同比上升2.15%至353.3亿元；归属于母公司净利润同比增长4.94%至176.5亿元。
在不良贷款方面，兴业银行2017年年末不良贷款余额386.54亿元，较年初增加42.38亿元；不良贷款率1.59%，较期初下降0.06个百分点；关注类贷款余额562.41亿元，较期初增加23.22亿元，关注类贷款占比2.31%，较期初下降0.28个百分点。其拨备覆盖率则为211.78%，同比上升1.27个百分点；拨贷比3.37%，同比下降0.11个百分点。
兴业银行表示，不良贷款及关注类贷款增加的主要原因是宏观经济、产业结构深入调整，个别地区个别行业信用风险持续释放，整体上不良率和关注率有所下降，资产质量保持稳定。
资产负债结构仍在调整
从业绩增长拆分来看，兴业银行规模、非息收入、拨备、税收为正向贡献，而息差、成本则为负向贡献；从边际变化来看，息差回升负向贡献程度有所缩减，而规模、非息收入、拨备的正向贡献程度有所减弱。
虽然2017年四季度净息差表现较弱，但2018年一季度净息差回升仍不明显。计算的净息差四季度环比下降16BP，一季度则环比上升6BP(部分由于资产结构调整所致)。在低基数背景下，2018年一季度净利息收入同比增速仍然较弱，仅增长0.8%，而一季度生息资产收益率环比上升14BP，计息负债付息率环比上升9BP。一季度同业、非标压降，生息资产规模环比下降0.1%，贷款规模环比增长4.9%，占生息资产的比例有所提升，而资产结构的调整带来息差的回升。
在资产结构方面，兴业银行非标持续压降，逐渐回归传统信贷。首先表现为债券投资占比下降，应收款项类资产规模缩减，2017年、2018年一季度环比下降1.8%、1.5%。对比2017年与2017年上半年应收款项类细项的数据，理财、信贷类资产、票据资产规模均有所压降；其次，新增对公贷款以基建类、商务服务业投放为主；第三，在个人贷款方面，2017年下半年，兴业银行信用卡增长有所发力，新增贷款占比与按揭贷款相当。
具体来看，在对公贷款方面，商务服务业、水利占新增贷款的比例为24%、16%；房地产贷款有所压降，占新增贷款的比例下降3.7%。在个人贷款方面，按揭贷款投向平稳，占新增贷款的比例为24%；信用卡新增贷款余额较多，占比为22%，较2017年上半年增加8%。
从负债结构来看，兴业银行同业负债持续调整，核心负债不断增加。2017年三季度，2017年四季度、2018年一季度，同业负债(不含向央行借款)持续压降，占总负债的比例分别为32.8%、31.8%、30.7%。虽然核心负债不断增长，但活期化有所下降；2018年一季度存款占计息负债的比例较2017年提升0.3个百分点，活期存款的占比则下降0.8%。
值得庆幸的是，兴业银行净非息收入保持平稳增长。2017年、2018年一季度同比分别增长15%、5%，占营收的比例为36.6%、37.8%，处于持续提升的趋势。数据显示，一季度净手续费增速有所放缓，同比增长2.8%，占营收比例为26%，比四季度下降1.8个百分点，预计与代销、信托等手续费收入的缩减有关。而净其他非息收入同比增长7%，或与投资收益、汇兑损益、公允价值变动净损益三个科目存在较高的关联度，合并后整体损益约为38亿元，规模保持稳定。
拆解净手续费收入可知，2017年，兴业银行净手续费收入增长平稳，银行卡手续费起到很大的拉动作用。兴业银行2017年主要手续费收入构成为银行卡、顾问咨询、托管、代销等，上述四个方面的收入占手续费收入的比例分别为32%、34%、10%、7%。受监管及减费让利的负面影响，代销、托管、顾问咨询、信托的收入同比分别负增长33%、7%、5%、12%；而银行卡手续费收入则保持了同比67%的高增长。一正一负，2017年全年净手续费收入保持了平稳的增长。
此外，兴业银行业务及管理费增速放缓的因素也不容忽视。2017年、2018年一季度同比分别增长4.8%、2.6%。由于2018年一季度营收同比增速较弱，成本收入比微升12BP至24.8%，而2017年四季度成本收入比则下降0.7%。
兴业银行资产资量总体保持平稳态势。2017年，加回核销的2018年一季度不良净生成率同比微升，2017年、2018年一季度，兴业银行不良率为1.59%、1.58%，均环比下降1BP.2017年，由于兴业银行加大了核销力度，使得四季度单季年化不良净生成率环比上升1.6%至2.8%；2018年一季度单季年化不良净生成率环比下降1.9%至0.86%，同比微升0.2%。
从目前趋势来看，兴业银行未来资产质量将保持平稳，2017年、2018年一季度，关注类贷款占比分别为2.31%、2.35%，环比变动幅度分别为-0.7%、0.04%。值得注意的是，2017年，兴业银行对不良的认定较为严格且谨慎程度有所提升。2017年年末，逾期90天以上贷款占不良贷款的比例为64.1%，比2017年上半年下降23.5个百分点。存量拨备对不良贷款的覆盖能力也保持平稳，2017年、2018年一季度的拨备覆盖率分别为211.8%、209.1%，环比分别下降8.6%、2.7%；拨贷比分别为3.37%、3.3%，环比分别下降15BP、7BP。
核心一级资本充足率有所提升。2018年一季度，兴业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.08%、9.66%、12%，虽然核心一级资本充足率连续两个季度环比分别提升25BP、1BP，但一级资本充足率、资本充足率则环比分别下降1BP、19BP。
中泰证券认为，兴业银行2017年年报既有亮点，也有不足，亮点在于：1。资产负债结构持续调整，传统存贷业务占比持续提升；2。资产质量总体平稳，各项指标趋于平稳。而不足之处在于：1。盈利较弱，收入增速仍然较弱，息差在低位徘徊；2。资产增速持续放缓。
总体来看，2017年，兴业银行经营数据逐步企稳，主要表现在资产质量平稳，管理团队优秀，市场化程度较高，但业务发展方向尚在探寻过程中，2018年将继续推进业务转型。
2018年一季度，兴业银行业绩改善趋势较为显著，尤其是拨备前利润增速由负转正，使得净息差逐步企稳。2017年，兴业银行实现归母净利润572亿元，同比增长6.22%，利润增长主要由拨备少提所贡献。2017年，兴业银行共计提355.07亿元，同比少提157.69亿元。而在拨备计提基本保持稳定的情况下，2018年一季度归母净利润同比增长4.9%，环比2017年四季度大幅提升3.08个百分点。而拨备前利润同比增长1.54%，环比四季度提升7.2个百分点，实现自2016年三季度以来首次由负转正。虽然核心盈利能力绝对数值表现稍弱，但已经有所改善。
从营收端来看，一季度整体表现出现好转，息差平稳带动利息净收入同比正增长。2018年一季度，兴业银行营收同比增长2.15%，增速环比提升约6个百分点；其中，息差企稳带动利息净收入同比增长0.84%，利息净收入与营收单季同比自2016年三季度以来首度实现由负转正。非息收入同比增长4.37%，其中，手续费及佣金净收入同比增长2.82%，预计银行卡业务仍为最主要贡献；2017年年报显示，银行卡手续费收入占中间业务收入的比重达31.48%，全年提升近11个百分点。此外，基金分红带动投资收益同比增长9.33%。
2017年全年，兴业银行净息差为1.73%，较上半年下降2BP，其中，贷款收益率下降4BP，主要因为个人贷款收益率下滑13BP。在个贷的投放结构上，2017年下半年房贷新增约347亿元，信用卡应收款新增487亿元。虽然净息差逐步企稳，但存款成本上行值得关注。存款综合成本率上升7BP，主要是公司定期及个人定期存款成本分别上升12BP和14BP所致。此外，同业负债和应付债券(以同业存单为主)分别较上半年提升12BP和26BP，拖累计息负债成本共上升8BP。
从资产端来看，在持续调整优化资产负债结构和压缩非标资产的同时，贷款保持稳定增长。2017年，兴业银行投资类资产中大幅压降同业理财和非标，关注票据增长。截至3月末，兴业银行总资产规模为6.44万亿元，较2017年年末增长0.31%。2017年贷款增速高达16.9%，且2018年3月末贷款总额较2017年年末继续大幅增长4.9%至2.55万亿元。
从投放情况来看，2017年四季度，兴业银行显著投向零售贷款，增加482亿元，占新增投放的66.35%。一季度主要投向对公贷款，增加572亿元，占新增投放的48%；个人贷款新增约388亿元，占新增投放的33%。值得关注的是票据资产新增约233亿元，占新增投放的20%左右，或由于利率上行预期下缩短资产久期，及非标转回信贷因素所致。
2017年，兴业银行投资类资产较2016年减少5%，其中，应收款项类投资大幅减少9%，顺应非标监管及受制于流动性指标的考核压力，兴业银行在2017年压缩超过3700亿的同业理财和830亿的信托及其他受益权。2018一季度则继续压缩应收款项类投资近280亿元，持续调整非标规模，未来标准化资产比重或将持续增加。同业资产较3月末净减少超过600亿元，占总资产的比重仅为2.16%。
从负债端来看，兴业银行活期存款占比持续下降，同业负债规模连续两个季度减少。2017年存款较2016年增长14.6%，存款增速位于股份制银行前列。但一季度以来存款规模基本稳定在接近3.09万亿元的水平。截至3月末，兴业银行活期存款占比为41.7%，自2017年以来持续下降。同业负债规模较2017年年末下降753亿元，连续两个季度净减少，占总负债的比例仅为29.83%。
根据测算，在2017年四季度下降738亿元的基础上，兴业银行同业存单未到期规模2018年一季度新增476亿元，3月末未到期规模约为5227亿元。总体来看，其年报显示，“同业负债+同业存单”占比已满足总负债占比低于33%的监管要求。
2017年及2018年一季度，兴业银行不良率小幅改善，逾期贷款余额和占比双降，不良认定标准趋严。
截至3月末，兴业银行不良率为1.58%，连续两个季度下降；不良余额为402.61亿元，较2017年年末增加16.07亿元。2017年全年加回核销及转出的不良生成率为1.24%，较2016年下降0.86个百分点，不良生成压力有所减缓。3月末的关注类贷款较2017年年末提升0.04个百分点至2.35%，在资产质量稳定的情况下，或由于部分存量不良贷款向上迁移所致。
2017年，兴业银行逾期贷款余额与占比实现双降，表明不良认定标准日趋严格。2017年的逾期贷款、逾期90天以上贷款比6月末分别净减少89.37亿元和72.84亿元，占比分别下降0.49个百分点和0.38个百分点至1.59%和1.02%。不良/逾期贷款、不良/逾期90天以上贷款的比值分别较6月末大幅提升23.10个百分点和41.76个百分点至100.13%和155.98%，认定划分标准更为严格。
兴业银行3月末拨备覆盖率较2017年年末小幅下降2.71个百分点至209.07%，仍处于股份制银行的较高水平。拨贷比下降0.07个百分点至3.3%，但相对充裕的拨备池为反哺利润打下坚实的基础。
2017年以来，兴业银行主动去杠杆，进行了一系列业务的调整，主要体现在以下几个方面：首先是压缩同业理财。2017年年末，同业理财规模为1687.32亿元，同比下降43.38%；其次是逐步提高净值型产品的比例。2017年年末，净值型产品余额为1566.31亿元，同比增长13.96%；第三是主动调整同业业务。同业负债及同业存单在总负债的占比调整至符合监管要求。最后是压缩非标资产。2017年，兴业银行压缩超过3700亿元同业理财和830亿元信托及其他受益权，提高标准化资产的比重。
兴业银行2017年年报中明确提出几大经营目标：一是总资产达到约6.77万亿元，增速为5.46%，与2017年5.44%的资产增速相比基本保持稳定；二是贷款总额增长3500亿元，增速为14.4%。其中，一季度贷款已经增长近1200亿元；三是存款增长约4000亿元，增速约为13%。一季度存款规模仅增长不到27亿元，预计在行业存款竞争激烈的情况下，存款规模增长或有一定的压力；四是归母净利润增长3%左右。2017年，兴业银行在营收及拨备前利润分别下降10.9%和13%的情况下，归母净利润增速仍保持6.22%的增长，主要是2017年拨备同比少计提157.69亿元所致。而2018年归母净利润的目标增速有所下降，显示管理层将继续稳健经营，扎实推进业务转型，坚定实施“商业银行+投资银行”发展战略的决心。
